Гривня впала. І віджалася?

Написати коментар 1
Версія для друку 

Стрибки курсу гривні до долара США продовжують дивувати українців. Якщо в середині літа ми могли спостерігати різке падіння долара (в середньому до 4,8 UAH за долар США), а місцями він доходив і до 4,5 UAH/$1, то зараз валютна крива пішла назад.

Світова фінансова криза, що посилюється, погіршення позицій українських експортерів, особливо металургів, привели до браку доларової пропозиції на ринку, і у вересні гривна на міжбанку почала дешевшати.

Ще в середині вересня Раду НБУ підтвердила колишній прогнозний коридор на 2008 рік, а на 2009 рік розширив його до рівня 4,85 UAH/$1 з розкидом в 5%. Але в цей вівторок курс гривни на міжбанку досяг рівня 5,55-5,6 UAH/$1, адже ще в понеділок він складав 5,31! Таким чином ринковий курс спочатку наблизився до верхньої межі валютного коридору, а потім успішно його пробив.

У чому причина?

«Падіння курсу гривні на міжбанківському валютному ринку є тимчасовим явищем і викликано панікою серед нерезидентів, які через кризу на міжнародних фінансових ринках вирішили вивести капітали з України», - вважає заступник глави НБУ Олександр Савченко.

Іншими словами, західні фінансові установи, налякані «їхньою», західним, кризою, перекинули валюту з України додому – через те ця сама валюта в Україні й дорожчає.

Це, звичайно, правда, але не вся.

НБУ продовжував утримувати офіційний курс гривні майже незмінним. Але 7 жовтня дамбу прорвало: хоча Нацбанк дозволив гривні знизитися лише до 4,8695 UAH/$1, до середини дня наявний ринок Києва долар купував по курсу 5,2-5,25, а продавав по 5,32-5.

А в другій половині дня багато банків уже підвищили курс продажу до 5,6 UAH/$1, а потім – до 5,9 UAH/$1. Ціна долара почала стрімко наближатися до позначки 6. У регіонах спостерігалася схожа тенденція.

Гравці ринку застигли в передчутті паніки: на ринку творилося щось недобре, але регулятор при цьому зберігав гробове мовчання. Фахівці тим часом розбиралися з причинами курсових стрибків.

З одного боку, в наявності скорочення валютних надходжень до країни через зменшення попиту на міжнародному ринку на українську металургійну й хімічну продукцію. Але при цьому попит на валюту не тільки не падав, але й збільшився завдяки традиційним сезонним чинникам: Україна увійшла в період здійснення авансових платежів за зовнішньоекономічними контрактами наступного року.

Видно, ми починаємо пожинати плоди розкрученого банками кредитного маховика. Об'єм виданих фізичним особам валютних кредитів вже досяг $26 млрд., тоді як сума валютних депозитів населення складає лише $15 млрд. Адже більш ніж істотна різниця була профінансована за рахунок зовнішніх позик, які прийшов час погашати.

Крім іншого, світова фінансова криза відрізала українські банки від капіталів на зовнішньому ринку, тоді як необхідність погашення раніше узятих кредитів змушує кредитно-фінансові установи накопичувати валютні кошти, формуючи додатковий попит на міжбанку. Попит, що «росте, при стриманих надходженнях іноземної валюти – пряма причина різкого зміцнення долара», – підтвердив цю думку Володимир Стельмах.

Так чи інакше, увечері того ж вівторка події на міжбанківському валютному ринку змусили раду НБУ переглянути прогнозний коридор офіційного курсу гривні на друге півріччя 2008 року. Глава Ради Петро Порошенко повідомив, що відтепер курсовий коридор змінений з 4,85 UAH/$1 «плюс-мінус» 4% до 4,95 UAH/$1 «плюс-мінус» 8%.

Враховуючи, що валові міжнародні резерви НБУ у вересні 2008 року склали $37,529 млрд., проблемою це не було. Але центральний банк при цьому продовжував зберігати завзятість у небажанні підтримати гривню.

Зміну ж політики НБУ Петро Порошенко пояснив тим, що при підготовці попереднього курсового прогнозу не були враховані наслідку від впливу світової фінансової кризи. В умовах нинішньої невизначеності, сказав Петро Порошенко, правлінню НБУ необхідно мати в своєму арсеналі дієвіший валютний коридор для більшої мобільності офіційного курсу.

Разом із тим, пан Порошенко відзначив, що Рада також рекомендувала правлінню центробанку зближувати ринковий та офіційний курс.

Інструментарій для цього був досить обмежений: або стиснення гривневої ліквідності, що вже призвело до плачевних результатів у реальному секторі виробництва, або проведення валютних інтервенцій.

Дотримуючись своїх обіцянок, НБУ в середу вже продавав валюту на міжбанківському валютному ринку, внаслідок чого зниження курсу гривні було зупинене. НБУ продавав валюту по 5 UAH/$1 – не всім, але на рівні 50% від ліміту на банк. Ринкові котирування на початку торгів перебували на рівні 5,6500-6,0000 UAH/1$, але у фінальній частині торгів знизилися до 5,4500-5,7500 UAH/1$.

Таким чином в середу Нацбанк продав на міжбанку $200 млн., що привело ринковий курс до рівня 5,6000 UAH/1$.

Що далі? Незважаючи на погіршення поточного рахунку і сальдо торгового балансу, звідний державний платіжний баланс залишається позитивним. Тому мову зараз можна вести не про девальвацію, а про корекцію валютного курсу. Проте, на самому ринку продовжує домінувати невпевненість.

Ринковий курс на міжбанку повернеться до 5 грн/$1, але тільки в тому випадку, якщо підтримка НБУ збережеться хоч би протягом декількох днів, говорять учасники ринку.